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*ST华控:致力于成为综合性房地产开发运营商

发布时间:2009-07-24    研究机构:万联证券

剥离不良资产,致力于成为综合性房地产开发运营商。公司通过各种方式,先后剥离了为公司带来巨大亏损的纺织、石化等业务,目前房地产开发及出租已成为公司唯一的主营业务。

? 近三年公司业绩确定性较高。位于深圳及杭州核心地段的城市山林及华联时代广场等两个项目,取得土地时间早,成本非常低,将为公司近三年业绩提供保障。

? 未来有可能获得大量优质土地资源。公司在深圳拥有近30万平方米工业用地,均坐落在商住片区内,是难得的潜力资源,若转型成功,可确保公司3-5年开发。

? 存在着大股东资产整合的预期。由于大股东华联集团目前也有房地产业务,为了避免同业竞争,未来存在着大股东将手中房地产业务注入到上市公司中的可能。

? 盈利预测及估值。未来三年公司EPS分别为:0.41、0.40、0.46元,对应PE为14、14、12倍。公司RNAV为3.79元,溢价51%。目前估值水平不高,给予“增持”评级。

? 风险提示:原有纺织、石化等业务问题未彻底解决;工业用地转型未获批;结算安排所导致的业绩波动等。

申请时请注明股票名称