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ST华控:重组致脱胎换骨,09年确定扭亏为盈

发布时间:2009-11-05    研究机构:天相投资

2009 年前三季度业绩概述。公司2009 年1-9 月份实现营业收入15.76 亿元,同比增加1356.54%;营业利润为4.9 亿元,去年同期为亏损;归属母公司净利润为2.68 亿元,去年同期为亏损;实现每股收益0.2385 元。其中,三季度实现营业收入6.3 亿元,同比增加2106.1%,归属母公司净利润为0.82 亿元,去年同期为亏损,三季度每股收益为0.0734 元。

公司基本面概述:公司主营业务于2009 年转型为房地产,旗下有杭州华联置业与深圳华联置业两家子公司,深圳方面目前在售项目为华联城市山林二期,住宅销售率已过60%,筹建项目有云鸿大厦,并正抓紧部署宝安区原惠中工业用地和南山区华联纺织工业区工业用地的转型报批工作,争取政策优惠和开发先机,盘活库存土地。杭州方面,正稳步推进UDC 时代广场的建设工作,其中,UDC 时代大厦主体写字楼已完工,预计四季度开始预售,UDC 国际公馆与万豪酒店工程也正紧张筹建中。公司土地储备少,规模小,目前正积极推动工业用地转变用地类型以增加土地储备,亦准备通过其他方式增加土地资源。

公司三季报分析:据公司三季报披露,报告期内由于深圳城市山林销售收入结转,营业收入大幅增加;公司预付款达0.33 亿元,比年初增长107%,表明公司开工情况正常。

公司未来发展分析。公司资产重组完成后,资产盈利能力大幅度提高。唯土地储备小,资产规模小,成为制约公司发展的障碍。公司预计2009 年全面净利润为2.9 亿元,每股收益为0.26 元,按11 月2 日收盘价5.36 元计算,对应PE 为20 倍。

风险提示:房地产行业宏观调控风险、土地类型转换不确定性风险。

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